La restricción de Biden sobre las revisiones de seguridad de China frustra a los buscadores de acuerdos

El mercado de acuerdos entre Estados Unidos y China se ha agriado a medida que las tensiones geopolíticas alientan a Washington a examinar de cerca a los inversores extranjeros y sus vínculos con Beijing.

El Comité de Inversión Extranjera de EE. UU. ha agudizado su enfoque en China y las inversiones en tecnología, según varios abogados especializados en acuerdos que interactúan con el panel interinstitucional ubicado en el Departamento del Tesoro.

"CFIUS y otros en la comunidad de seguridad nacional ven negativamente casi cualquier punto de contacto con China", dijo Michael Leiter, líder de práctica de CFIUS en Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom.

El cambio es un síntoma de la relación conflictiva entre las dos economías más grandes del mundo, marcada por incidentes como un avión de combate chino que se desvió frente a un avión de reconocimiento estadounidense sobre el Mar de China Meridional el 26 de mayo, y un avión de combate estadounidense que derribó un presunto globo espía chino frente a la costa de Carolina del Sur en febrero.

La inversión directa de China en EE. UU. a través de fusiones y adquisiciones cayó a un mínimo histórico de $ 6,2 mil millones en 2022 desde $ 15,6 mil millones en 2019, según Ernst and Young.

El personal de CFIUS, cuyo mandato es investigar ciertas inversiones extranjeras por riesgos de seguridad nacional, está exigiendo información más amplia a las partes que en administraciones anteriores, según los abogados que trabajan en acuerdos.

CFIUS está "aprovechando todas las oportunidades para consultar sobre las transacciones y lo que las partes anticipan que traerá la fusión", dijo Renée Latour, socio comercial internacional de Clifford Chance.

Los abogados están asesorando a las corporaciones y otros inversionistas sobre los posibles obstáculos que sus lazos con China pueden plantear. Algunas entidades con esas conexiones están cada vez más "frustradas", dijo Latour.

El senador Tim Scott, republicano por Carolina del Sur, dijo a los funcionarios del Tesoro el 31 de mayo que la inversión extranjera directa en su estado por parte de empresas como BMW AG y Volvo Group es crucial. "Nunca debería haber un mundo" en el que las empresas consideren que China es un mejor entorno empresarial, dijo.

"Los esfuerzos para promover la seguridad nacional nunca tendrán éxito si el gobierno socava la seguridad económica y las oportunidades económicas de los estadounidenses comunes", dijo en una audiencia del Comité Bancario del Senado sobre seguridad nacional y China.

CFIUS no respondió a una solicitud de comentarios.

Pero Paul Rosen, subsecretario del Tesoro que supervisa CFIUS, dijo el 31 de mayo que el comité interinstitucional planea responsabilizar a las partes a través de las primeras pautas de aplicación y sanción publicadas en octubre.

"No nos comprometeremos con las preocupaciones de seguridad nacional, incluso cuando obligan a hacer concesiones con nuestros intereses económicos", dijo al panel del Senado.

El surgimiento de China como un actor clave en investigación y desarrollo, y las nuevas leyes de seguridad nacional en China, han llevado a un "despertar de CFIUS" en los últimos 10 años, dijo Elly Rostoum, profesora de la Universidad Johns Hopkins que estudia la inversión extranjera en los EE. UU. .

El Congreso en 2018 aprobó una ley que amplía la jurisdicción de CFIUS para incluir cosas como inversiones no controladoras en empresas involucradas en tecnología crítica, infraestructura o datos personales. La financiación y el personal del comité del Tesoro también se dispararon debido a la ley.

Biden firmó en septiembre una orden ejecutiva para enfatizar el papel de CIFIUS en las cadenas de suministro, la microelectrónica y la inteligencia artificial. El mes siguiente, el Tesoro publicó las pautas de aplicación.

La administración Biden también está considerando una política que impondría restricciones a la inversión estadounidense saliente en ciertas tecnologías sensibles en China.

“La preocupación fundamental es que el gobierno chino está jugando un juego de suma cero al buscar todas las vías disponibles, no solo para su propio beneficio, sino en detrimento de los EE. UU.”, dijo Nicholas Klein, socio de DLA Piper.

CFIUS solicitó a ByteDance, con sede en China, que venda sus acciones en TikTok, la popular aplicación de redes sociales con 150 millones de usuarios estadounidenses, o se arriesgue a una prohibición. Borq Technologies, con sede en China, dijo en abril que se desharía de la propiedad de Holu Hou Energy después de que CFIUS identificara los riesgos de seguridad de la inversión.

Mientras tanto, el personal de CFIUS está examinando de cerca cualquier exposición a China que tengan las empresas de países aliados de EE. UU.

"Es difícil exagerar la atención que CFIUS dedica a las preocupaciones relacionadas con China, incluso en acuerdos que no tienen inversores chinos", dijo Brian Egan, socio de seguridad nacional de Skadden.

Pero el grifo de inversión de China en los EE. UU. está lejos de secarse.

La inversión en fondos de capital de riesgo con sede en China estaba en camino de superar los $ 800 millones en 2022, el segundo nivel más alto desde 2010, según un informe de septiembre de la Fundación para la Defensa de las Democracias. Las reformas de CFIUS no abordan completamente el acceso de capital chino en los EE. UU., dijo el grupo de expertos.

Los inversores chinos también presentaron 44 avisos de transacciones cubiertas en 2021, según datos del Departamento del Tesoro, último año del que se dispone.

"Todavía hay transacciones en curso", dijo Aimen Mir, exfuncionario del Tesoro que dirige la práctica de CFIUS de Freshfields Bruckhaus Deringer. "El alcance es mucho más estrecho".

En comparación con hace cinco años, hay muchas menos industrias en las que la aprobación de CFIUS es una "posibilidad realista", dijo Egan.

Los abogados de CFIUS dijeron que continúan trabajando en acuerdos que involucran a China en áreas como las ciencias de la vida. Si bien la agencia da luz verde a la mayoría de los acuerdos, dijeron que no es raro que las transacciones se abandonen después de una inspección.

CFIUS también puede requerir pasos como un monitor de terceros para que se realicen las transacciones.

— Con información de Mahira Dayal

Para ponerse en contacto con el reportero de esta historia: Justin Wise en Washington en [email protected]; Kaustuv Basu en Washington en [email protected]

Para contactar a los editores responsables de esta historia: Chris Opfer en [email protected]; John Hughes en [email protected]

Análisis legal impulsado por IA, herramientas de flujo de trabajo y noticias legales y comerciales premium.

Inicia sesión para seguir leyendo o acceder a las herramientas de investigación.